تعریف ارزش مفهومی قرارداد برای یک قرارداد آتی (از قیمت آتی یا قیمت نقطه) چیست؟

برخی حتی از یک تعریف در فرمول یا تعریف استفاده می کنند ، اما از تعریف دیگر به عنوان یک مثال عددی استفاده می کنند:

به طور مشابه ، در برنامه درسی CFA سطح 3 (مه 2022) ،

• در خواندن 9 در مورد تعویض ، جلو و استراتژی های آینده ، بخش 8. 1 از تعریف اول استفاده می شود. می نویسد

هنگامی که مقادیر مفهومی که مورد معامله قرار می گیرد ، شناخته شد ، راسی تعیین می کند که برای دستیابی به تخصیص دارایی مورد نظر ، چه تعداد قراردادهای آینده باید خریداری یا فروخته شود. قرارداد آتی شاخص FTSE MIB دارای 23100 و چند برابر 5 یورو برای ارزش 115. 500 یورو است. قرارداد Dax Index Futures با ارزش 325،000 یورو قیمت 13،000 و چند برابر 25 یورو دارد.

• در خواندن 11 در مورد مدیریت نمونه کارها با درآمد ثابت ، بخش 7. 2. 1 در مورد استفاده از معاملات آتی برای استفاده از سبد درآمد ثابت ، از تعریف دوم استفاده می شود. می نویسد

ارزش مفهومی یک قرارداد آتی برابر با مقدار فعلی دارایی زیربنایی ضرب شده توسط ضرب یا مقدار دارایی زیربنایی کنترل شده توسط قرارداد است.

بنابراین من از واگرایی عقاید شوکه شده ام. من شخصاً فکر می کنم اولین مورد از آن استفاده می کند زیرا از تغییرات روزانه آن برای مارک به بازار استفاده می شود و از آن برای محاسبه نسبت پرچین نیز استفاده می شود ، به عنوان مثال. در هادی متقاطع. نمی دانم چرا تعریف دوم ظاهر می شود.

دنبال کردن از 11 مه 2022 در 20:32 پرسید L. Francis Cong L. Francis Cong 168 5 5 نشان های برنز $ endgroup $

$ begingroup $ من تعجب می کنم که CFA Reading 11 تعریف دوم را تأیید کرد ، زیرا به نظر من تعریف اول صحیح تر است ، و توسط CME پشتیبانی می شود که فکر می کنم اصطلاحات مناسب را برای آینده می داند.$ endgroup $

12 مه 2022 در ساعت 13:43

$ begingroup $ از تمام منابعی که شما استناد می کنید فکر می کنم برنامه CFA و CME قابل اطمینان ترین هستند ، سایرین با دقت کم (به عنوان مثال سرمایه گذاری) یا مبهم هستند (یکی در مورد "مشتقات" است نه به طور خاص "آینده". دیگران "قیمت" را ذکر می کنند اما نه به طور خاص "قیمت لکه" و غیره) $ endgroup $

12 مه 2022 در 14:07 $ begingroup $ متشکرم. موافقم.$ endgroup $ 15 مه 2022 در 2:25

1 پاسخ 1

مرتب شده توسط: تنظیم مجدد به طور پیش فرض $ begingroup $

تعاریف اندازه "مفهومی" برای آینده بسیار دلخواه است و قابل مقایسه نیست. مقایسه بین انواع آتی (به عنوان مثال ، معاملات آینده نرخ بهره و آینده شاخص) به ویژه بی معنی است.

آنچه "اندازه" قرارداد آتی را تعیین می کند ، شرایط قرارداد است. در بسیاری از موارد ، تعدادی در این اصطلاحات وجود دارد که ممکن است استفاده از آن به عنوان یک اندازه مقایسه ای جذاب باشد. به عنوان مثال ، شرایط مختلف قرارداد آتی نفت ممکن است تعداد بشکه های (اندازه استاندارد) در هنگام تحویل را مشخص کند. این قابل مقایسه است (حتی اگر آنها قارچ نباشند) ، اما این به معنای چیزی نیست که مربوط به آینده شاخص S& P باشد.

هنگامی که به دنبال یک حس استاندارد از اندازه نسبی هستید ، ممکن است دلتا را نیز در نظر بگیرید. اما دوباره این به همان اندازه قابل مقایسه نیست که ممکن است بخواهیم ، زیرا به طور ضمنی به معناشناسی قیمت زیرین محدود می شود. به عنوان مثال ، ما ممکن است به Deltas موقعیتی در Futures Index S& P ، در مقابل موقعیت آینده FTSE 100 Index نگاه کنیم. Deltas (نسبت PNL / نقطه) ممکن است برابر باشد ، اما نقاط هر شاخص برابر نیستند ، بنابراین پاسخ PNL موقعیت های شما به بازگرداندن بازار ریسک (دلتا واقعی) نیز برابر نیست.

به همین ترتیب ، ضرب یک "اندازه" قرارداد بر اساس قیمت نیز بی معنی است ، زیرا معانی قیمت می تواند در بین قراردادها بسیار متفاوت باشد.

موضوعاتی از این دست به همین دلیل است که مقایسه (یا جمع آوری) ریسک مالی موقعیت های اوراق بهادار یک تمرین غیر مهم است.