آمازون: با نگاه به ریسک در مقابلبرگشت

وارن بافت از دارایی های ملموس خالص بی نظیر برای تعیین آنچه که او چشم انداز اقتصادی بلند مدت یک تجارت می نامد ، استفاده می کند. منطق او ساده است ، افزایش درآمد بدون نیازهای اصلی سرمایه ، تجارت بهتری است. برای پول درآوردن پول می گیرد ، اما شما می خواهید که آن را تا حد ممکن پول کم کند.

این سؤال را ایجاد می کند که چرا وارن بافت برای خرید راه آهن Burlington North Santa Fe (BNSF) در سال 2009 44 دلار هزینه کرد. راه آهن برای رشد بسیاری از هزینه های سرمایه زیادی را می گیرد. وی این خرید را در نامه خود در سال 2020 به سهامداران توضیح داد که در آنجا روشن می کند که تجارت سنگین دارایی می تواند سرمایه گذاری خوبی باشد تا زمانی که بازده سرمایه گذاری افزایشی را تحویل دهند.

نمودار زیر آمازون را با بقیه شرکت ها در S& P 500 برای زمینه نشان می دهد. منطقه سایه آبی در اینجا توزیع همه شرکت های دیگر در S& P 500 از سال 2003 را نشان می دهد. آمازون در پایین زیر صدک 15 قرار دارد. در یک سیستم رتبه بندی خطی ساده ، ممکن است فقط از 5 ستاره 1 به دست آورد. همانطور که در بالا بیان کردم این یک اشتباه خواهد بود.

به جای یک مقیاس خطی ساده ، باید به بازده دارایی های ملموس خالص بی نظیر به عنوان یک اندازه/یا ، اما نه ، نگاه کنید. بگذار توضیح بدهم. در این اندازه گیری شرکت ها باید تلاش کنند که متوسط نباشند. آنها باید استراتژی افراط و تفریحی مانند رقابت با هزینه کم یا تمایز بالا پیدا کنند ، اما شرکت ها نباید سعی کنند هر دو را انجام دهند. شرکت های بزرگ بازده بسیار بالایی در دارایی های ملموس خالص دارند و در نمودار فوق از منطقه آبی در بالای منطقه آبی ظاهر می شوند. این گروه عالی است زیرا آنها می توانند خیلی سریع رشد کنند. شرکت های خوب در نمودار زیر منطقه آبی ظاهر می شوند. این شرکت ها در هنگام داشتن یک سرمایه گذاری بزرگ سرمایه گذاری در اطراف خود خوب هستند و باعث می شود که هر یک از شرکت کنندگان جدید از بین بروند و سعی در دستیابی به مقیاس برای رقابت داشته باشند. آمازون این سیستم را در سیستم عظیم لجستیک پیرامون بخش های خرده فروشی خود و دارایی های عظیم دیتاسنتر پیرامون خدمات وب خود قرار داده است.

پیش بینی پاداش خطر

نمودار زیر پیش بینی ارزش در معرض خطر و بازگشت احتمالی سهام آمازون است. همانطور که توسط منطقه ارزش ذاتی آبی در نمودار زیر نشان داده شده است ، آمازون پایین تر از هر سطح ذاتی است که در 5 سال گذشته در آن معامله شده است.

Amazon. com اکنون دارای ارزش 21 ٪ است. اگرچه این زیاد است ، همه ریسک معاملات کوتاه مدت است و ریسک سرمایه گذاری بلند مدت نیست. پیش بینی قیمت پایین 73. 16 دلار براساس نوسانات کوتاه مدت تاریخی است. با پیش بینی مرکزی 165. 90 دلار بازده بالقوه سالانه 59 ٪ است.

در مورد پیش بینی خطر

در مورد آمازون ، از داده های تاریخی در مورد درآمد ، درآمد و نرخ صندوق های فدرال برای آموزش یک سری الگوریتم های یادگیری ماشین استفاده می شود تا پیش بینی ریسک قیمت را ایجاد کند. نمودار احتمالاً نیاز به توضیح دارد. باندهای آبی با داده های قیمت واقعی نشان داده شده در برابر پیش بینی ، ارزش ذاتی پیش بینی شده شرکت را نشان می دهند. بخش پیش بینی خاکستری نشان می دهد که چگونه قیمت 92. 46 دلار در زمان پیش بینی مربوط به ارزش ذاتی شرکت است.

این الگوریتم ها برای پیش بینی حرکت قیمت بلند مدت کار بسیار خوبی انجام می دهند ، اما قیمت به خارج از گروههای آبی خواهد رفت. این گروهها فقط در آنجا هستند تا به شما نشان دهند که قیمت باید 90 ٪ از زمان باشد. این پیش بینی و پیش بینی برای سایر سهام نیز تمایل دارد که هنگام پایین آمدن قیمت ، قیمت را تاخیر کند. این امر تعیین ریسک در سهام را مفید می کند ، اما برای زمان بندی بازار قابل اطمینان است. به گفته این ، من از هر طرح زمان بندی بازار که در برابر تجزیه و تحلیل قوی ایستاده اند ، آگاه نیستم.

رشد درآمد آمازون: گذشته و حال

نمودار بعدی 8 سال گذشته درآمد و درآمد و همچنین پیش بینی برای 2 سال آینده از 13 تحلیلگر طرف فروش گزارش شده از خانه های اصلی کارگزاری را نشان می دهد.

پیش بینی های درآمد نشان می دهد که پیش بینی می شود درآمد در طی دو سال آینده با روند 12. 5 ٪ رشد کند. این تقریباً 50 ٪ از روند رشد تاریخی آمازون 25. 3 ٪ کاهش یافته است. نرخ رشد 25 ٪ در سال فوق العاده است ، در حالی که یک منحنی 12 ٪ هنوز خوب است ، اما دیگر فوق العاده نیست.

تخمین درآمد 2023 مطابق با روندهای بلند مدت است. این تخمین ها در حدود 1020. 63 دلار در هر سهم با کل دامنه بین 1006. 82 دلار و 1031. 16 دلار متمرکز شده است. تصویر درآمد آمازون پایدار است.

انتظارات درآمد آمازون

درآمد کاملاً داستانی متفاوت است. پس از اوج گرفتن در سال های 2021 و 2022 Pro Forma سود هر سهم ، انتظارات کاهش یافته است و پیش بینی می شود در سال آینده بین 1. 08 تا 0. 07 دلار و 3. 11 دلار و 1. 40 دلار در سال 2024 باشد.

آمازون شاهد افت اندکی در رشد درآمد و کاهش عمده درآمد بوده است. نکته مهمی که باید به آن توجه کنیم این است که پیش بینی ها به خوبی شناخته شده اند و بنابراین در هر بازار منطقی کارآمد از جمله بازار سهام آمازون قیمت گذاری می شوند.

برآورد درآمد آمازون هر چند تغییر زیادی می کند. من در تلاش هستم تا کمی از این تغییر بر قیمت سهم تأثیر بگذارد تا آنچه را که وارن بوفه "باب در اطراف" می نامد ، تعیین کند. در حالی که من روی آن کار می کنم ، می توانید اثرات تغییرات برآورد را در دو قطعه فوق مشاهده کنید. ببینید که منحنی های درآمد چگونه صاف به نظر می رسند ، اما منحنی درآمد به دور می پرید. منحنی نشان دهنده تغییر پیش بینی تحلیلگر با گذشت زمان است. هرگونه تغییر در شیب ، تغییر در تخمین های تحلیلگر در آن زمان است.

من نمی توانم به شما بگویم که چگونه تخمین های درآمد به جلو تغییر می کنند ، اما فقط متوجه می شوند که آنها می توانند با مبلغ قابل توجهی بالا یا پایین بیایند.

تحلیلگر احساسات

بنابراین ما باید به تغییر تحلیلگر اخیر نگاه کنیم که من احساسات تحلیلگر را می دانم. نمودار زیر رفتار تحلیلگر را برای همه سهام موجود در S& P طی 2 دهه گذشته خلاصه می کند. نقطه خنثی نشان می دهد که تحلیلگران تمایل به افزایش ماهانه 1. 3 ٪ تخمین ها دارند و در حال حاضر نسبت به S& P نسبت به 30 روز گذشته نسبت به S& P بدبین هستند. آمازون با افزایش 10. 1 درصدی نسبت به ماه گذشته ، احساسات بسیار مثبتی را نشان می دهد.

نمودار فوق صعودی به نظر می رسد ، اما ما باید آن را با این واقعیت که 10 ٪ افزایش پس از کاهش گسترده در پیش بینی درآمد افزایش می یابد ، ایجاد کنیم ، ما دیده ایم که فقط نشان می دهد که به همان اندازه که فکر می کردیم بد نیست.

حرف آخر

همانطور که در پیش بینی بازده ریسک نشان داده شده است ، احتمالاً حداقل یک سال طول می کشد تا سطح قیمت به مقادیر 2021 بازگردد. با توجه به اینکه رشد درآمد دست نخورده و مزیت رقابتی از طریق اندازه کامل دارایی های ملموس خالص است ، یک خندق فوق العاده است ، احتمالاً آمازون به سطح درآمد قبلی باز خواهد گشت. برای افزایش هزینه عضویت نخست خود آماده شوید و احتمالاً تقسیم فیلم Prime به عنوان یک پیشنهاد جداگانه ، اما درآمد آمازون باز خواهد گشت. این فقط مسئله ای است که چه زمانی و چقدر هزینه آن را به عنوان مصرف کننده پرداخت می کنیم.

این مقاله توسط نوشته شده است