ETF در مقابل صندوق متقابل

صندوق های مبادله ای مبادله یا ETF و صندوق های متقابل از طرح های سرمایه گذاری جمع شده اند که در نحوه تأمین اعتبار ، معامله ، مالیات و مدیریت متفاوت است. ETF ها به دلیل شفافیت ، هزینه های پایین تر ، راندمان مالیاتی بهتر و معاملات انعطاف پذیر در مقایسه با صندوق های متقابل سنتی ، محبوبیت خود را به دست می آورند.

چارت مقایسه

تفاوت ها - شباهت ها -

ETF و صندوق های متقابل چیست؟

ETF چیست؟

ETF ها یک طرح سرمایه گذاری سبد است ، که در آن شرکت های بزرگ سرمایه گذاری سبد های سهام و اوراق قرضه (معمولاً مبتنی بر شاخص) را راه اندازی می کنند که سرمایه گذاران می توانند سهام را خریداری کنند. ETF یک ابزار سرمایه گذاری به طور فزاینده ای است و به عنوان یک جایگزین رقابتی برای صندوق های متقابل دیده می شود. از آنجا که ETF به طور کلی یک شاخص را ردیابی می کند ، هیچ مدیریت فعال لازم نیست ، که منجر به پایین آمدن هزینه های سربار برای سرمایه گذاران می شود. سهام ETF را می توان معامله کرد ، دقیقاً مانند سهام.

صندوق سرمایه گذاری چیست؟

صندوق متقابل مجموعه ای از سهام مختلف سهام یا اوراق قرضه است که با استفاده از وجوه سرمایه گذاران خریداری می شود. نیاز به حداقل سرمایه گذاری خاص از سرمایه گذاران آینده دارد. مدیران صندوق تصمیم می گیرند که سرمایه گذاری برای یک صندوق متقابل جذاب باشد ، و صندوق های موتوری فقط پس از یک روز معاملاتی ، هنگامی که ارزش خالص صندوق تعیین شده است ، می توانند خریداری یا فروخته شوند. ساختار فعال و ساختار سرمایه گذاری وجوه صندوق های متقابل منجر به سرمایه گذاری قابل توجهی برای سرمایه گذاران می شود.

این ویدیو در مورد نحوه کار ETF بحث می کند و مقایسه مختصری از ETF ها و صندوق های متقابل را ارائه می دهد:

انواع ETF و صندوق های متقابل

اکثر ETF ها صندوق های شاخص هستند ، به این معنی که آنها برای تکرار عملکرد یک شاخص بازار خاص مانند S& P 500 طراحی شده اند. این سرمایه گذاری های اولیه ممکن است در سهام ، سنتی و محبوب ترین گزینه یا اوراق قرضه انجام شود. اخیراً ، ETF های مبتنی بر کالا و ارز در دسترس قرار گرفته اند. از دیدگاه یک سرمایه گذار ، ETFS بدون توجه به اینکه در کدام بازار مستقر است ، همان کار را انجام می دهند.

وجوه متقابل ممکن است صندوق های باز یا بسته باشد ، اما اصطلاح "صندوق متقابل" معمولاً به یک صندوق باز اشاره دارد. در یک صندوق باز ، صندوق متقابل باید در پایان هر روز مایل به خرید سهام از سرمایه گذاران باشد و این سهام با ارزش دارایی خالص قیمت گذاری می شود. این وجوه می تواند براساس سهام ، اوراق بهادار ، ابزارهای بازار پول یا یک هیبرید باشد.

روند ایجاد و تجارت

سرمایه گذاران انفرادی سهام ETF را در یک بازار ثانویه خریداری و می فروشند. ETF توسط شرکت های بزرگ سرمایه گذاری با استفاده از سبد سهام بازار اولیه ایجاد می شود. سهام و سرمایه گذاری فقط توسط این شرکت کنندگان مجاز می تواند به ETF اضافه شود. سرمایه گذاران سپس سهام ETF را در مبادله خریداری و می فروشند. قیمت سهام با تقاضای سرمایه گذار تعیین می شود و دقیقاً مانند سهام سنتی ، سرمایه گذاران می توانند از استراتژی های معاملاتی مانند خرید حاشیه یا فروش کوتاه به نفع خود استفاده کنند.

وجوه متقابل طرح های سرمایه گذاری جمع شده است که از پول نقد سرمایه گذاران مستقیماً برای خرید سبد سهام و اوراق قرضه استفاده می کنند. این صندوق به طور جدی توسط یک تیم یا مدیر فردی اداره می شود. سرمایه گذاران در صندوق های متقابل مستقیماً در معرض عملکرد بازار صندوق قرار دارند زیرا پول آنها به جای خرید سهام ثانویه ، مستقیماً در سرمایه گذاری استفاده می شود ، همانطور که در مورد ETF نیز وجود دارد.

هزینه

به طور کلی ، ETF برای سرمایه گذاری کمتر از وجوه متقابل هزینه کمتری دارد. نسبت هزینه 1-2 ٪ در صندوق های متقابل متداول است ، در حالی که نسبت هزینه ETF معمولاً تحت 0. 5 ٪ است. نسبت هزینه اندازه گیری هزینه های عملیاتی یک صندوق به عنوان درصد کل دارایی های تحت مدیریت است. هرچه هزینه های عملیاتی بالاتر باشد ، نسبت هزینه نیز بیشتر می شود و بازده سرمایه گذاران در صندوق نیز کمتر است.

صندوق های متقابل به طور فعال مدیریت می شوند و برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری باید مدیر صندوق را بپردازند. صندوق های متقابل نیز به طور معمول هزینه های بازاریابی بالاتری دارند. برخی از وجوه با پرداخت کمیسیون - بخشی از سرمایه گذاری اولیه ، مشاوران مالی و کارگزاران را تحریک می کنند. تمام این هزینه ها در نهایت بازده سرمایه گذار را کاهش می دهد.

1-2 ٪ ممکن است به نظر برسد خیلی از برش ، اما تأثیر بلند مدت به دلیل عوامل زیر زیاد است:

• برای سرمایه گذاران بلند مدت ، 1. 5 ٪ به مدت 10 سال در 10،000 دلار اصلی بیش از 1600 دلار است که در هیچ یک از کمک های اضافی در سرمایه گذاری فاکتورسازی نیست.
• حتی اگر ارزش دارایی ها (و بنابراین سرمایه گذاری) کاهش یابد ، هزینه ها متحمل می شوند.
• بازده معمولاً در رقم های واحد است ، بنابراین با فرض بازده 6 ٪ ، نسبت هزینه 1. 5 ٪ حدود 25 ٪ از بازده سرمایه گذار را خاموش می کند و بازده خالص تنها 4. 5 ٪ است.

صندوق های مبادله ای مبادله "به طور فعال" مدیریت نمی شوند-یعنی تصمیمات سرمایه گذاری "منفعلانه" گرفته می شود به طوری که نمونه کارها یک شاخص خاص را ردیابی می کند. ETF ها همچنین هزینه های عملیاتی دارند ، اما آنها به طور کلی پایین تر از هزینه های صندوق های متقابل هستند.

هزینه های تجارت

هزینه های معاملاتی برای ETF شامل موارد زیر است:

• هزینه های کارگزاری: ETF ها از سرمایه گذار می خواهند که یک حساب کارگزاری داشته باشد، که ممکن است هزینه نگهداری سالانه حساب را دریافت کند. علاوه بر این، کارگزار ممکن است کمیسیونی بین 7 تا 20 دلار برای هر معامله دریافت کند.
• Spread Bid/Ask: از آنجایی که ETFها مانند هر اوراق بهادار دیگری در بورس معامله می شوند، یک اسپرد پیشنهادی/فروشی وجود دارد که برای ETF ها اعمال می شود. بسته به حجم معاملات، این اسپرد می تواند به اندازه کافی بزرگ باشد که بازده سرمایه گذاری را کاهش دهد. علاوه بر این، یک سهم ETF ممکن است با توجه به NAV (ارزش خالص دارایی) با حق بیمه یا تخفیف معامله شود، زیرا قیمت بازار ETF به عرضه و تقاضا بستگی دارد. به عنوان مثال، قیمت این ETF Vanguard در بازار 52. 78 دلار بود اما NAV از 1 دسامبر 2014، 52. 60 دلار بود.

صندوق های سرمایه گذاری مشترک ممکن است هزینه های معاملاتی نیز داشته باشند که گاهی اوقات بار یا هزینه فروش نامیده می شود. بار پشتیبان که بار فروش معوق احتمالی (CDSL) نیز نامیده می شود، کارمزدی است که هنگام بازخرید وجوه دریافت می شود در حالی که بار جلویی کارمزد مشابهی است که از قبل دریافت می شود. وجوهی که چنین کارمزدی دریافت نمی کنند، صندوق بدون بار نامیده می شوند.

در سرمایه گذاری، چیزی را دریافت می کنید که برای آن پولی پرداخت نمی کنید.-- جک بوگل، مدیر عامل ونگارد

یک سرمایه گذار باید همیشه وجوه بدون بار را به جای وجوهی که بار پشتیبان یا فرانت اند را شارژ می کنند، انتخاب کند. وجوه بدون بار قابل مقایسه تقریباً همیشه برای هر طبقه دارایی در دسترس است. سایر هزینه هایی که برخی از صندوق های سرمایه گذاری مشترک دریافت می کنند شامل کارمزد بازاریابی 12b-1 است. بسته به صندوق، این کارمزد سالانه ممکن است برای تعداد ثابتی از سال ها یا - در مورد وجوه بار هم سطح - به طور دائم هر سال دریافت شود. این مقاله اطلاعات بیشتری در مورد هزینه های صندوق سرمایه گذاری دارد.

مالیات

با ETF ها، سرمایه گذاران می توانند تصمیم بگیرند که با فروش سهام خود چه زمانی سود یا زیان سرمایه را دریافت کنند. از آنجایی که سرمایه گذاران ETF در یک بازار بورس ثانویه کار می کنند، فقط بر عواید حاصل از سهام و سرمایه گذاری های شخصی خود مالیات می گیرند.

با صندوق های سرمایه گذاری مشترک، مدیریت صندوق می تواند سرمایه گذاری ها را در هر زمان بفروشد و همه سرمایه گذاران صندوق های مشترک مسئول مالیات بر هر گونه سود حاصل از این فروش های خاص هستند. این امر حتی در صورتی که صندوق در حال از دست دادن پول باشد صدق می کند.

دسترسی

یکی از مزایای عمده ETF ها این است که برخلاف صندوق های سرمایه گذاری مشترک، آنها اغلب به سرمایه گذاری اولیه زیادی نیاز ندارند. سرمایه گذاران می توانند هر تعداد یا کمتر از سهام یک ETF را که می خواهند خریداری کنند و به افرادی که سرمایه گذاری اولیه پایینی دارند اجازه می دهد در آن شرکت کنند. این همچنین تنوع را ممکن می کند، زیرا پول می تواند بین صندوق های مختلف ETF تقسیم شود.

از طرف دیگر وجوه متقابل دارای حداقل سطح سرمایه گذاری است. گاهی اوقات 2000 دلار یا حتی تا 50،000 دلار و فراتر از آن. این می تواند مانع از شرکت سرمایه گذاران انفرادی یا گسترش پول خود در بین صندوق های مختلف شود.

شفافیت

ETF ها بسیار شفاف هستند ، زیرا مقادیر آنها به طور مستقیم بر روی دارایی های زیرین مبتنی است و دارایی ها معمولاً براساس یک شاخص است. سرمایه گذاران می توانند ببینند که چگونه این شاخص در هر زمان معین انجام می شود.

با این حال ، با وجوه متقابل ، استخر پول در طیف متنوعی از سرمایه گذاری ها بر اساس تصمیمات مدیر صندوق پخش می شود. سرمایه گذاران به روزرسانی های سه ماهه از دارایی های صندوق و عملکرد خاص را دریافت می کنند ، اما در کل شفافیت بسیار کمتری نسبت به ETF وجود دارد.

انعطاف پذیری تجارت

از نظر تجارت ، ETF مانند سهام رفتار می کند و از وجوه متقابل انعطاف پذیر تر است. معاملات به طور مستقیم بین سرمایه گذاران و صندوق انجام می شود. سرمایه گذاران می توانند ETF های کوتاه ، خرید در حاشیه و تجارت را در طول روز انجام دهند. این امر به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا سفارشات مختلفی را با محدودیت های خاص قرار دهند یا تنظیمات ضرر را متوقف کنند. در سمت تلنگر ، ETF ها سه روز طول می کشد تا حل و فصل شود.

پس از تعیین ارزش خالص صندوق ، معاملات صندوق متقابل فقط در پایان روز می تواند انجام شود. با این حال ، آنها سریعتر از معاملات ETF تسویه می کنند. سرمایه گذاران انفرادی به جای مستقیم با بازار با اعضای مدیریت صندوق تعامل دارند.

نوسانات داخل روز

از آنجا که ETF ها در ساعاتی که مبادله باز است در مبادلات معامله می شود ، قیمت طی یک روز واحد نوسان می کند. این امر به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا از نوسانات داخل روز در قیمت استفاده کنند و ETF ها را با قیمت قیمتی که از آن راحت تر هستند ، خریداری کنند.

در مقابل ، شما می توانید صندوق های متقابل را فقط با قیمتی که در پایان هر روز تجارت محاسبه می شود خریداری کنید.

به عنوان نمونه ، در اینجا قیمت های بیش از 5 روز برای VTI (ETF از پیشتاز که کل بازار سهام را ردیابی می کند) و VTSAX ، معادل صندوق متقابل همان وسیله نقلیه سرمایه گذاری با دقیقاً همان نسبت هزینه است.

قیمت ها در طی یک دوره 5 روزه برای ETF و صندوق متقابل - VTI و VTSAX - از پیشتاز که کل بازار سهام را ردیابی می کند. از آنجا که این اطلاعات از روز معاملاتی در 25 آگوست 2015 است ، بازار بسته نشده است و قیمت صندوق متقابل هنوز در دسترس نیست. بنابراین یک خط مستقیم برای قیمت VTSAX در آن روز نشان می دهد.

یک سرمایه گذار فعال که سعی می کند بازار را به صورت تئوری - از لحاظ تئوریکی - در اوایل صبح روز دوشنبه 24 آگوست سرمایه گذاری کند و قیمت VTI به کمتر از 95 دلار کاهش یافته باشد. از طرف دیگر ، یک سرمایه گذار صندوق متقابل در VTSAX فقط می توانست با قیمت بسته شدن روزها وارد صندوق شود. این سرمایه گذاران صندوق های متقابل را از نوسانات داخلی محافظت می کند ، اما توانایی آنها در نقدینگی سریع را نیز محدود می کند.

محدودیت در تجارت مکرر

تجارت وجوه متقابل اغلب از ETF های معادل آنها محدودتر است. ETF ، به تعریف ، به معنای معامله در صرافی ها است. هیچ محدودیتی در مورد تجارت آنها وجود ندارد.

با این حال ، مدیران صندوق های متقابل مانند Vanguard محدودیت هایی را در مورد اینکه یک سرمایه گذار خاص به طور مکرر در داخل و خارج از وجوه خود معامله می کند ، محدود می کند. به عنوان مثال ، یک دفترچه صندوق پیشتاز توضیح می دهد:

از آنجا که معاملات بیش از حد می تواند مدیریت یک صندوق را مختل کند و هزینه های صندوق را برای همه سهامداران افزایش دهد ، هیئت امنای هر صندوق پیشتاز محدودیت های خاصی را در تجارت مکرر در صندوق ها قرار می دهد. هر صندوق پیشتاز (به غیر از صندوق های بازار پول و صندوق های اوراق قرضه کوتاه مدت ، اما از جمله صندوق شاخص اوراق بهادار محافظت شده در تورم کوتاه مدت) خرید یا مبادله سرمایه گذار را برای 30 روز تقویم پس از بازخرید یا مبادله سرمایه گذار محدود می کند. خارج از آن حساب صندوق. سهام ETF مشمول این محدودیت های بازرگانی مکرر نیست.

سود سهام

تا آنجا که به سود سهام مربوط می شود ، هیچ تفاوتی بین ETF و صندوق های متقابل وجود ندارد. هر دو سود سهام را بر اساس توزیع های دریافت شده از سهام زیربنایی که توسط صندوق نگهداری می شود ، پرداخت می کنند. این صندوق در طول سال سود سهام شرکت ها را دریافت می کند و آنها را جمع می کند و آنها را برای تأمین اعتبار سرمایه گذاران در هر سه ماهه توزیع می کند.

منابع

• ویکی پدیا: صندوق متقابل
• ویکی پدیا: صندوق تجارت مبادله
• انتخاب بین ETFS و سهام صندوق شاخص معمولی - پیشتاز (PDF)
• ETFS در مقابل صندوق های متقابل - ویکی Bogleheads
• تبدیل به یک سرمایه گذار بهتر شاخص شوید - moingstar. com
• محدودیت های تجاری مکرر برای صندوق های پیشتاز